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在PPP大潮中，碧水源一路高歌猛進(jìn)。今年上半年，公司新增訂單金額達(dá)190億元，已經(jīng)超過(guò)去年全年。拓展生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域，碧水源的核心優(yōu)勢(shì)在于其膜技術(shù)、膜設(shè)備。

公司董事長(zhǎng)文劍平對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，PPP市場(chǎng)的黃金期還很長(zhǎng)，公司將在PPP市場(chǎng)耕耘。公司未來(lái)發(fā)展的動(dòng)力建立在技術(shù)突破上，建立在民用市場(chǎng)服務(wù)方面。這將是公司二次創(chuàng)業(yè)騰飛的關(guān)鍵所在?！　?/p>

“云水模式”落地開(kāi)花

作為PPP領(lǐng)域第一批“吃螃蟹”的公司，碧水源2011年與地方水務(wù)平臺(tái)合資成立云南水務(wù)，投資6億元成為第二大股東。2015年5月，云南水務(wù)成功在香港上市，并成為混合所有制與PPP模式下的第一家上市企業(yè)。

目前，云南水務(wù)在云南省的供排水市場(chǎng)占有率排名第一，并將業(yè)務(wù)拓展至新疆、山東、江蘇及貴州等地區(qū)，在全國(guó)擁有92個(gè)水務(wù)項(xiàng)目。

碧水源將云南水務(wù)項(xiàng)目稱為“云水模式”，即民營(yíng)水務(wù)公司與地方國(guó)有水務(wù)公司成立合資公司，以開(kāi)拓某一區(qū)域水務(wù)市場(chǎng)。其中，民營(yíng)水務(wù)公司提供技術(shù)、產(chǎn)品和資金，地方國(guó)有水務(wù)公司主要提供當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)機(jī)會(huì)。這一模式有利于民營(yíng)企業(yè)打破地方基礎(chǔ)設(shè)施壟斷格局。

“‘云水模式’的成功不是偶然，是新‘公私合營(yíng)’模式的生命力所在。云南水務(wù)成立三年多就上市。碧水源管理經(jīng)驗(yàn)比較豐富，先進(jìn)技術(shù)、良好的運(yùn)作機(jī)制加上市場(chǎng)資源，與國(guó)企的市場(chǎng)信譽(yù)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。”碧水源證券部總監(jiān)張興說(shuō)。

近年來(lái)，碧水源在全國(guó)范圍內(nèi)跑馬圈地，迅速?gòu)?fù)制“云水模式”。目前公司在全國(guó)設(shè)立了數(shù)百家PPP合資企業(yè)。其中，碧水源與武漢控股建立了更靈活的商業(yè)模式。2013年10月，碧水源入股武漢控股，成為其第二大股東；2014年7月，碧水源與武漢控股組建合資公司。2015年9月，碧水源定增入股漳州發(fā)展，再度演繹武控模式。

碧水源董事長(zhǎng)文劍平表示，公司在華南、華北、西北等“戰(zhàn)區(qū)”布局了“云水模式”，取得了良好成效，或許明年開(kāi)始陸續(xù)會(huì)出現(xiàn)像云南水務(wù)一樣的上市公司。“云水模式為碧水源提供了市場(chǎng)和好的項(xiàng)目，而地方獲得了技術(shù)、產(chǎn)業(yè)輸入及運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)雙贏。”

“云水模式”在全國(guó)落地，政策對(duì)PPP大力推進(jìn)，使得碧水源近年來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)。公司營(yíng)業(yè)收入從2012年的17.72億元上漲至2016年的88.92億元，5年內(nèi)翻了5倍；歸母凈利潤(rùn)從2012年的5.62億元增長(zhǎng)到2016年的18.45億元，5年內(nèi)翻了3倍。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.95億元，同比增長(zhǎng)23.34%；歸母凈利潤(rùn)為5.34億元，同比增長(zhǎng)97.73%。

半年報(bào)披露后，8月8日，招商證券、建信基金等多達(dá)106家機(jī)構(gòu)的153人赴碧水源進(jìn)行調(diào)研。

文劍平表示，能抓住PPP的發(fā)展機(jī)遇主要在于厚積薄發(fā)。PPP項(xiàng)目多與生態(tài)環(huán)境相關(guān)，特別是近年來(lái)大量涌現(xiàn)的黑臭水體治理、海綿城市項(xiàng)目。獲得PPP項(xiàng)目需要幾個(gè)條件，包括資金、技術(shù)方案等，同時(shí)需要熟悉PPP程序和項(xiàng)目操作流程，而公司在這些方面有很好的積累。

關(guān)于資金，文劍平稱，作為民營(yíng)企業(yè)，尤其是環(huán)保領(lǐng)域的公司規(guī)模偏小，經(jīng)常遇到資金障礙。而碧水源2015年引進(jìn)國(guó)開(kāi)行作為戰(zhàn)略股東，同時(shí)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)形成了良好品牌，因此融資相對(duì)更便捷，且成本較低。

對(duì)于國(guó)開(kāi)行2015年戰(zhàn)略入股碧水源的意義，文劍平稱其為“逆混改”，除了業(yè)績(jī)方面的提升作用，“對(duì)公司規(guī)范性經(jīng)營(yíng)等提出更嚴(yán)格的要求。”

“公司的優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)和整體解決方案方面，從技術(shù)、設(shè)備、建設(shè)到運(yùn)營(yíng)，貫穿整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。這也是我們區(qū)別于其他環(huán)保公司的地方。”文劍平說(shuō)，“不少公司做PPP項(xiàng)目，主要靠融資的收益率或賺取工程建設(shè)利潤(rùn)。除此之外，我們還有設(shè)備和技術(shù)產(chǎn)品供貨能力。以景觀方面為例，我們自己有苗木，早在PPP開(kāi)始之前就組建了生態(tài)公司。城市燈光方面，我們收購(gòu)了良業(yè)環(huán)境。尤其是在污水處理方面，有核心設(shè)備膜系統(tǒng)，在PPP業(yè)務(wù)中比別人多掙一份錢。”

據(jù)介紹，碧水源是全球除GE外唯一一家覆蓋全部膜產(chǎn)品類型的公司，目前年產(chǎn)能包括微濾膜和超濾膜1000萬(wàn)平方米、納濾膜和反滲透膜600萬(wàn)平方米，以及100萬(wàn)臺(tái)以上的凈水設(shè)備。近年來(lái)，另一個(gè)重點(diǎn)推廣品種為DF膜，MBR+DF的組合工藝可以將水處理至地表水III級(jí)以上。

PPP項(xiàng)目帶動(dòng)膜設(shè)備銷售

近年來(lái)，PPP熱潮席卷全國(guó)，作為建設(shè)重點(diǎn)之一的生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域，更是成為眾多企業(yè)眼中的“唐僧肉”。央企基建公司、園林類公司等紛紛涉足環(huán)保領(lǐng)域，希望從中分一杯羹。

對(duì)于碧水源PPP業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，張興直言，公司PPP拿單策略與北控、首創(chuàng)等運(yùn)營(yíng)公司不同，公司更看重PPP項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為EPC合同，以帶動(dòng)公司膜設(shè)備方面的銷售。篩選PPP項(xiàng)目時(shí)，主要瞄準(zhǔn)水敏感區(qū)域。比如，北京、云南、新疆等地對(duì)水質(zhì)比較重視，屬于水質(zhì)要求比較敏感的區(qū)域。同時(shí)，公司注重PPP風(fēng)險(xiǎn)的防控。如果當(dāng)?shù)卣甈PP投資嚴(yán)重超過(guò)當(dāng)年收入總量的10%，或者BT形式項(xiàng)目占比較多，通常不會(huì)去做。“上游有銀行的安全保障，下游有政府的信譽(yù)擔(dān)保，同時(shí)有切實(shí)的收入來(lái)源。因此，PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。”

E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)改委財(cái)政部PPP雙庫(kù)專家薛濤分析，目前環(huán)保上市公司參與PPP項(xiàng)目主要通過(guò)三種模式。首先，類似北控、首創(chuàng)的模式，在傳統(tǒng)特許經(jīng)營(yíng)時(shí)代奠定了一定優(yōu)勢(shì)，以重資產(chǎn)為主的BOT模式。這種方式下，項(xiàng)目未來(lái)二三十年的運(yùn)營(yíng)成為收入來(lái)源的基礎(chǔ)，需通過(guò)控股將項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)并表。這是傳統(tǒng)的模式。

其次是中建中鐵、東方園林一類公司的模式。這些企業(yè)之前并沒(méi)有涉足環(huán)保領(lǐng)域。由于這輪PPP采用可用性付費(fèi)工程主導(dǎo)的模式，以工程建設(shè)為主，這些企業(yè)獲得了彎道超車的機(jī)會(huì)，帶來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。東方園林的項(xiàng)目更多是以景觀、生態(tài)項(xiàng)目為主的BT拉長(zhǎng)模式，涉及后期運(yùn)營(yíng)較少。

碧水源模式屬于第三種。公司有膜技術(shù)，通過(guò)合資公司方式，以較小比例持股，獲得項(xiàng)目建設(shè)資源，拿下膜升級(jí)改造工程。這也是公司過(guò)去幾年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的重要原因。

采用哪種“打法”主要和公司核心優(yōu)勢(shì)相關(guān)。“碧水源并非以工程見(jiàn)長(zhǎng)，東方園林在園林工程上具有優(yōu)勢(shì)，而北控首創(chuàng)沒(méi)有工程公司，主要和央企工程建設(shè)商合作。”薛濤說(shuō)，“碧水源的核心優(yōu)勢(shì)在于其膜設(shè)備，拼工程建設(shè)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。因此，公司主要瞄準(zhǔn)有再生水升級(jí)或者地下污水處理廠的項(xiàng)目，用MBR（膜生物反應(yīng)器）膜技術(shù)參與競(jìng)爭(zhēng)。”

對(duì)于碧水源模式的PPP訂單范圍是否較窄的問(wèn)題，薛濤認(rèn)為不一定，因?yàn)楹腺Y合股模式會(huì)圈定不少地方政府項(xiàng)目，且有些項(xiàng)目可能不會(huì)以PPP的方式產(chǎn)生。

在PPP發(fā)展的新形勢(shì)下，碧水源模式遭遇一些變化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“碧水源模式，當(dāng)?shù)毓菊脊杀壤?，可能難以解決當(dāng)?shù)卣P(guān)心的資金來(lái)源問(wèn)題，未來(lái)這種模式可能受限較多。”

目前，PPP項(xiàng)目以黑臭水體治理為主。“據(jù)統(tǒng)計(jì)，污水處理廠投資總額在一個(gè)黑臭水體治理項(xiàng)目中只占20%，且越來(lái)越多的污水廠項(xiàng)目打包到了河道治理中，因此碧水源的份額相對(duì)以前的污水廠升級(jí)改造出現(xiàn)下降。”上述人士透露。

安信證券研究員邵琳琳則表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)碧水源的未來(lái)發(fā)展存在爭(zhēng)議，擔(dān)憂主要集中在幾個(gè)方面，市政工程訂單占比增加，收入質(zhì)量下降；PPP項(xiàng)目監(jiān)管趨嚴(yán)，利率上行；水治理行業(yè)的長(zhǎng)期市場(chǎng)空間有限。

對(duì)此，碧水源執(zhí)行總裁程發(fā)彬表示，這其實(shí)是一種誤解。公司通過(guò)三種方式解決PPP融資問(wèn)題。傳統(tǒng)方式是直接注資成立合資公司。其次是碧水源和當(dāng)?shù)氐暮腺Y公司、國(guó)開(kāi)金融等金融機(jī)構(gòu)一起設(shè)立規(guī)模較大的基金，解決合資公司PPP項(xiàng)目資金來(lái)源的問(wèn)題。目前采用這種方式較多。第三種是碧水源為合資公司的銀行貸款提供擔(dān)保，解決其項(xiàng)目配套資金來(lái)源問(wèn)題。相當(dāng)于碧水源解決了PPP項(xiàng)目大部分融資問(wèn)題。

針對(duì)黑臭水體治理項(xiàng)目打包的情況，程發(fā)彬表示，公司以前很多項(xiàng)目是單個(gè)的污水廠，現(xiàn)在則是包括污水廠、河道治理的大型環(huán)保項(xiàng)目。公司膜設(shè)備銷售收入的絕對(duì)值在增加，只是由于生態(tài)工程等收入快速增加，膜設(shè)備業(yè)務(wù)占比有所下降。在半年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，碧水源董秘何愿平表示，“在黑臭河治理方面，碧水源的優(yōu)勢(shì)沒(méi)有得到充分發(fā)揮，公司目前處于調(diào)整期。”

關(guān)于目前情況下的發(fā)展策略問(wèn)題，程發(fā)彬表示，“通過(guò)并購(gòu)形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，或者聯(lián)合施工能力較好的央企聯(lián)合投標(biāo)。”

通過(guò)并購(gòu)?fù)卣故袌?chǎng)

PPP產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其自身的周期性。文劍平表示，通過(guò)并購(gòu)?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，從“?？漆t(yī)院”走向“三甲醫(yī)院”，是碧水源應(yīng)對(duì)行業(yè)周期性波動(dòng)的嘗試。

今年6月8日，碧水源發(fā)布公告稱，擬8.49億元收購(gòu)良業(yè)環(huán)境70%股權(quán)，進(jìn)入光環(huán)境領(lǐng)域。6月3日，公司公告稱，擬7500萬(wàn)元收購(gòu)冀環(huán)公司和定州京城環(huán)保的100%股權(quán)，首次涉足固廢領(lǐng)域。

良業(yè)環(huán)境是領(lǐng)先的城市光環(huán)境運(yùn)營(yíng)商。何愿平介紹，奧運(yùn)鳥(niǎo)巢燈光、廣州亞運(yùn)會(huì)的燈光、杭州G20會(huì)場(chǎng)的夜景、“一帶一路”項(xiàng)目雁西湖的夜景、中國(guó)尊等項(xiàng)目，顯示了良業(yè)環(huán)境的實(shí)力。

碧水源表示，收購(gòu)良業(yè)環(huán)境可以形成協(xié)同效應(yīng)，二者商業(yè)模式相同且客戶一致，可以快速完成整合。此外，在部分生態(tài)環(huán)境綜合治理PPP項(xiàng)目中，需要項(xiàng)目承接方提供照明工程服務(wù)。此次并購(gòu)可以進(jìn)一步提升公司的PPP項(xiàng)目承接能力，拓展業(yè)務(wù)范圍。同時(shí)，增強(qiáng)公司在特色小鎮(zhèn)、旅游景觀項(xiàng)目中的拿單能力。

文劍平表示，碧水源并購(gòu)主要考慮兩個(gè)核心要素：一是完善公司環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。“碧水源原來(lái)的業(yè)務(wù)是水治理，就像一家‘?？漆t(yī)院’。現(xiàn)在要打造‘三甲醫(yī)院’，涵蓋水處理、濕地、燈光、固廢等領(lǐng)域，對(duì)城市的生態(tài)治理開(kāi)綜合性的‘處方’，環(huán)境問(wèn)題整體處理。”二是拓展市場(chǎng)，圍繞技術(shù)儲(chǔ)備、市場(chǎng)開(kāi)拓和綜合服務(wù)能力三個(gè)方面展開(kāi)收購(gòu)。

“在央企等大型紛紛涉足環(huán)保領(lǐng)域的情況下，碧水源原有的資金優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，因此要拼技術(shù)、拼服務(wù)。公司的膜技術(shù)高度足夠，所以開(kāi)始拓展寬度，收購(gòu)良業(yè)正是基于這種考慮。”張興說(shuō)，“就像一桌宴席，如果‘主菜’都很強(qiáng)，提高‘配菜’質(zhì)量可以增加中標(biāo)概率。”

薛濤認(rèn)為，碧水源收購(gòu)良業(yè)和冀環(huán)公司，是為了構(gòu)筑一個(gè)類似東方園林的產(chǎn)業(yè)鏈，試圖進(jìn)行突圍，通過(guò)拓展燈光、綠化業(yè)務(wù)提供更多選擇。

值得注意的是，碧水源近期中標(biāo)的55億元四川中江縣公路改建等多個(gè)項(xiàng)目，包括不少景觀綠化、光環(huán)境建設(shè)內(nèi)容。

“過(guò)去公司一直依靠技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)內(nèi)生式增長(zhǎng)，這在資本市場(chǎng)并不多見(jiàn)?，F(xiàn)在確實(shí)覺(jué)得有些吃力。”張興說(shuō)。“未來(lái)公司要繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，在做大主業(yè)的同時(shí)，通過(guò)并購(gòu)做大做強(qiáng)是重要途徑。不過(guò)，并購(gòu)將圍繞主業(yè)，作為輔助手段。”

多年來(lái)，碧水源業(yè)績(jī)保持持續(xù)高增長(zhǎng)，而今年上半年扣非凈利潤(rùn)增速僅為20.33%。薛濤認(rèn)為，“現(xiàn)在許多環(huán)保公司面臨發(fā)展瓶頸。大型環(huán)保公司每年投資規(guī)模百億級(jí)，只有營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，提高PE倍數(shù)，降低融資成本，來(lái)年才有資金再撬動(dòng)一個(gè)百億級(jí)規(guī)模項(xiàng)目。”

薛濤認(rèn)為，這個(gè)瓶頸暫時(shí)難以找到辦法有效解決。近年來(lái)，環(huán)保領(lǐng)域持續(xù)爆發(fā)，而PPP市場(chǎng)處于多方瓜分階段，不管是北控、東方園林還是碧水源，大家都不敢松懈。“未來(lái)如果PPP項(xiàng)目縮減，對(duì)于依靠工程放量帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司問(wèn)題可能比較嚴(yán)重?，F(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了這種苗頭。”

有券商分析師認(rèn)為，2017年以來(lái)，50號(hào)文、87號(hào)文等政策出臺(tái)，顯示出PPP領(lǐng)域監(jiān)管趨嚴(yán)的信號(hào)。項(xiàng)目中標(biāo)收益率下行，疊加資金利率上行，今年以來(lái)行業(yè)利潤(rùn)率下降。競(jìng)爭(zhēng)激烈及資金利率提升，使得小型公司面臨被淘汰的局面。碧水源作為龍頭企業(yè)，具備資金、技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及良好的地方政府合作關(guān)系，有望渡過(guò)短期不利局面后勝出。

技術(shù)革命引領(lǐng)二次創(chuàng)業(yè)

對(duì)于下一步的發(fā)展，文劍平表示，PPP市場(chǎng)的黃金期還很長(zhǎng)，公司將在PPP市場(chǎng)耕耘。同時(shí)，公司將加大技術(shù)革新，未來(lái)發(fā)展的動(dòng)力建立在技術(shù)突破上，建立在提高民用市場(chǎng)的服務(wù)能力上。這是公司二次創(chuàng)業(yè)騰飛的關(guān)鍵。

文劍平表示，2001年-2015年，公司基本依靠MBR膜技術(shù)吃飯。DF膜（超低壓選擇性納濾膜）出現(xiàn)，又能基于此“吃”幾年。DF膜可以解決缺水地區(qū)的水源問(wèn)題，將污水變成資源，實(shí)現(xiàn)地區(qū)的水平衡。

DF膜還可以解決豐水地區(qū)的飲水安全問(wèn)題。傳統(tǒng)自來(lái)水廠處理工藝的核心是沙塵過(guò)濾，難以去除小分子有機(jī)物和重金屬污染。“超濾+DF膜”是最佳途徑，經(jīng)濟(jì)方面也可以承受。在現(xiàn)在的投資基礎(chǔ)上，建設(shè)和運(yùn)行成本增加30%左右。

此外，作為最早進(jìn)軍農(nóng)村生活污水處理市場(chǎng)的水務(wù)企業(yè)，碧水源已形成了農(nóng)村污水治理的“碧水鄉(xiāng)村”模式。截至目前，公司已在全國(guó)范圍累計(jì)建設(shè)運(yùn)營(yíng)上萬(wàn)座小型污水處理站，并針對(duì)農(nóng)村普遍存在的各種規(guī)模較小的分散性水污染，研制出集成式高效點(diǎn)源污水處理設(shè)備CWT。隨著新型城鎮(zhèn)化與新農(nóng)村建設(shè)加快推進(jìn)，碧水源將進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村污水處理業(yè)務(wù)。

在技術(shù)革新方面，文劍平介紹，公司正在開(kāi)展高級(jí)催化氧化、未來(lái)水廠開(kāi)發(fā)等技術(shù)的研發(fā)，實(shí)現(xiàn)污水處理廠前端資源化。就像污水中的COD、有機(jī)物，如果沒(méi)有提取技術(shù)就是廢物，如果能提取出來(lái)則是資源。“明年將在北京看到我們的未來(lái)水廠一個(gè)中試產(chǎn)物，大概四五千噸的處理規(guī)模。”

民用市場(chǎng)家庭凈水器業(yè)務(wù)則是碧水源瞄準(zhǔn)的另一塊市場(chǎng)。公司家用凈水器業(yè)務(wù)從2011年投入市場(chǎng)以來(lái)一直進(jìn)展緩慢，2016年凈水器營(yíng)收2.33億元，僅占總營(yíng)收的2.6%。

“凈水器業(yè)務(wù)今年會(huì)有大的提升。我們做膜很專業(yè)，但產(chǎn)品設(shè)計(jì)得不好看。凈水公司今年3-4月份更換了管理團(tuán)隊(duì)，挖來(lái)了專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)，開(kāi)發(fā)了新的產(chǎn)品系列。”張興說(shuō)。

“主打產(chǎn)品D601、D688等由富士康代工，外觀等方面重新設(shè)計(jì)。多管齊下，通過(guò)多種途徑拓展原來(lái)的銷售渠道，加強(qiáng)大客戶銷售力度，增強(qiáng)網(wǎng)上網(wǎng)下的銷售協(xié)同等。凈水器業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)我們將拭目以待。”何愿平說(shuō)。

薛濤認(rèn)為，碧水源未來(lái)市場(chǎng)空間仍然很大。污水提標(biāo)改造是未來(lái)市場(chǎng)增長(zhǎng)的一大關(guān)鍵。以MBR為主的膜技術(shù)將在這一輪水體治理市場(chǎng)中占比越來(lái)越高。碧水源是MBR領(lǐng)域最大的供應(yīng)商，市場(chǎng)拉動(dòng)能力領(lǐng)先。

“水十條”為污水提標(biāo)改造設(shè)定了明確標(biāo)準(zhǔn)，建成區(qū)水體水質(zhì)如果達(dá)不到地表水Ⅳ類標(biāo)準(zhǔn)的城市，新建城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施要執(zhí)行一級(jí)A排放標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士指出，一級(jí)A的排放標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)于地表水劣V類，一些發(fā)達(dá)城市如北京、天津已經(jīng)率先提標(biāo)，逐步與地表IV類水質(zhì)接軌，未來(lái)污水排放提標(biāo)是大趨勢(shì)。

“污水提標(biāo)改造市場(chǎng)空間大，對(duì)膜的需求很大。利用MBR作為提標(biāo)的主流工藝對(duì)碧水源存在長(zhǎng)期需求。碧水源通過(guò)合資合作或PPP占領(lǐng)的市場(chǎng)，在全國(guó)范圍內(nèi)占到10%份額是大概率事件。此外，膜的更新?lián)Q代將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的安全邊界。”薛濤說(shuō)。

有券商分析師認(rèn)為，作為全球MBR產(chǎn)品第一梯隊(duì)的碧水源，其MBR市場(chǎng)份額已達(dá)到70%，龍頭地位穩(wěn)固。但以MBR為代表的膜法水處理技術(shù)目前滲透率僅為10%，上升空間廣闊。碧水源的另一核心產(chǎn)品DF膜需要出水標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到III類以上時(shí)顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性。隨著水質(zhì)提標(biāo)持續(xù)推進(jìn)，從長(zhǎng)期看DF膜具備復(fù)制當(dāng)前MBR產(chǎn)品市場(chǎng)的潛力。

邵琳琳表示，短期看，在環(huán)保走向大生態(tài)的趨勢(shì)下，公司迅速轉(zhuǎn)型，受益于水環(huán)境綜合治理市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)；長(zhǎng)期看，污水處理廠排放標(biāo)準(zhǔn)仍比較低，未來(lái)提標(biāo)改造的市場(chǎng)空間巨大，碧水源作為MBR膜技術(shù)龍頭有望充分受益。